神州泰岳

事件：12 月20 日晚公司公告，公司計(jì)劃基于智慧線產(chǎn)品的不同市場(chǎng)方向設(shè)立四家物聯(lián)網(wǎng)專(zhuān)業(yè)化行業(yè)整體解決方案公司，分別聚焦于核電，機(jī)場(chǎng)，高鐵與監(jiān)獄管理，石油石化等行業(yè)。四家公司均由公司與團(tuán)隊(duì)共同出資設(shè)立，每家公司注冊(cè)資本1，000 萬(wàn)元人民幣，公司認(rèn)繳75％，團(tuán)隊(duì)認(rèn)繳25％。

“智慧＋”融合物聯(lián)網(wǎng)與通信系統(tǒng)，解決方案具有眾多優(yōu)勢(shì)。公司旗下奇點(diǎn)國(guó)際近6 年時(shí)間磨煉打造的智慧線實(shí)現(xiàn)一條線纜完成基站、天線、電源、傳輸線等所有設(shè)備功能，能夠快速構(gòu)建一張覆蓋指定區(qū)域的無(wú)線通信網(wǎng)絡(luò)。智慧墻作為智慧線技術(shù)的應(yīng)用擴(kuò)展，能夠智能監(jiān)控、精確定位，在周界安防領(lǐng)域具有廣闊的發(fā)展前景。公司的“智慧＋”產(chǎn)品方案能夠?qū)崿F(xiàn)通信和安防兩類(lèi)功能，解決場(chǎng)景內(nèi)部通信、物聯(lián)網(wǎng)安防的兩重需求。

安防物聯(lián)網(wǎng)打開(kāi)智慧線產(chǎn)品應(yīng)用空間。智慧線和智慧墻產(chǎn)品具有誤報(bào)率極低、適應(yīng)各種地形、部署簡(jiǎn)單等技術(shù)獨(dú)特性，2016 年公司在安防物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域多個(gè)場(chǎng)景獲得訂單突破，機(jī)場(chǎng)、核電、石化、軍隊(duì)等均有成功案例，未來(lái)有望開(kāi)拓城市綜合管廊、軌道交通等場(chǎng)景。粗略估算，僅機(jī)場(chǎng)周界安防就有百億級(jí)市場(chǎng)空間，相比之前做通信系統(tǒng)，公司切入安防物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，產(chǎn)品部署簡(jiǎn)單、毛利高、應(yīng)用場(chǎng)景豐富、市場(chǎng)空間廣闊。

設(shè)立細(xì)分方向物聯(lián)網(wǎng)解決方案公司，促進(jìn)“智慧＋”產(chǎn)品快速商用。目前，公司在核電、機(jī)場(chǎng)、高鐵與監(jiān)獄管理、石油石化等幾大領(lǐng)域正積極進(jìn)行項(xiàng)目試點(diǎn)及合同洽談。此次公司采取與核心團(tuán)隊(duì)共同投資設(shè)立新公司的模式，聚焦特定行業(yè)和市場(chǎng)方向，開(kāi)展專(zhuān)業(yè)化整體解決方案的開(kāi)發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)、實(shí)施等工作，有利于激勵(lì)新業(yè)務(wù)的順利發(fā)展與崛起，有利于加快公司在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)布局的快速壯大與形成。

安防物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)值得期待，2017 年有望實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目大規(guī)模落地，重點(diǎn)關(guān)注核電、高鐵和機(jī)場(chǎng)領(lǐng)域。公司的“智慧＋”產(chǎn)品（智慧線／墻／芯）在機(jī)場(chǎng)、核電、石化等周邊安防市場(chǎng)均取得銷(xiāo)售突破，公司產(chǎn)品相較于同類(lèi)產(chǎn)品具有誤報(bào)率低、部署靈活無(wú)死角、通信定位一體化等優(yōu)勢(shì)，具備技術(shù)獨(dú)特性，公司產(chǎn)品方案在2016 年成熟定型，在核電核島、石油煉化、地下管廊、礦山巷道、化工、機(jī)場(chǎng)、國(guó)境線及其他軍事設(shè)施等諸多領(lǐng)域等眾多應(yīng)用場(chǎng)景均有了相關(guān)產(chǎn)品或成功案例，公司在2017 年將大力推進(jìn)智慧線在目標(biāo)行業(yè)的專(zhuān)業(yè)化整體解決方案的形成，積極落實(shí)項(xiàng)目的大規(guī)模落地。同時(shí)公司產(chǎn)品示范效應(yīng)顯著，未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)從1 到N 快速擴(kuò)張發(fā)展。

維持盈利預(yù)測(cè)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2016～2018 年EPS 分別為0．36＼0．52＼0．68 元。PE分別為29、20、15。