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醫(yī)療器械的國(guó)產(chǎn)替代黃金周期要來(lái)了?

醫(yī)療器械的國(guó)產(chǎn)替代黃金周期要來(lái)了?

2019/3/15 16:55:30

 

醫(yī)療器械市場(chǎng)表現(xiàn)惹眼

——投融資+上市

2017年以來(lái),國(guó)內(nèi)外針對(duì)醫(yī)療器械領(lǐng)域的融資事件頻有發(fā)生,包括Medical Micoinstruments、博恩思、Vicarious Surgical、Auris在內(nèi)的眾多企業(yè)獲得過(guò)億美元的融資。

僅在2018年,全球整個(gè)醫(yī)療健康領(lǐng)域(包括醫(yī)藥和醫(yī)療器械等)共發(fā)生1410起融資事件,同比增長(zhǎng)37.16%。融資總額為388.01億美元,同比增長(zhǎng)70.79%。

國(guó)內(nèi)2018年醫(yī)療健康領(lǐng)域共發(fā)生695起融資事件,與2017年相比,增長(zhǎng)52.75%,接近此前最高的2014年——703起(數(shù)據(jù)來(lái)源:2018年醫(yī)療健康領(lǐng)域投融資報(bào)告)。

2018年10月,國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械“獨(dú)角獸”企業(yè)邁瑞醫(yī)療也在深圳證券交易所上市,總募集金額近60億元人民幣。


——“大蛋糕”等切塊

據(jù)天風(fēng)證券的研究數(shù)據(jù),2017年,全球醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模為4050億美元,全球增速為5.6%,其中以美國(guó)、歐洲、日本為主的Top30外資企業(yè)的市場(chǎng)占有率為60%,中國(guó)本土企業(yè)市場(chǎng)占有率過(guò)低。

全球醫(yī)療器械企業(yè)Top20

來(lái)源:Evaluate MedTech,天風(fēng)證券研究所

醫(yī)療器械細(xì)分領(lǐng)域較多,其中包括體外診斷、心血管、影像、骨科等細(xì)分行業(yè)。在中國(guó),影像類國(guó)產(chǎn)占比約為 20-30%,體外診斷類約為 30-40%。而2017年中國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模約為4450億元人民幣,行業(yè)增速高達(dá)20%。預(yù)計(jì)未來(lái) 5 年復(fù)合增長(zhǎng)中樞為 15-20%,遠(yuǎn)超全球增長(zhǎng),這一行業(yè)具備較大的進(jìn)口替代空間。


近十年中國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)容量(億元)和增速(CAGR)

數(shù)據(jù)來(lái)源:中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)協(xié)會(huì),天風(fēng)證券研究所


國(guó)產(chǎn)替代黃金周期

——人口“紅利”

根據(jù)世界衛(wèi)生組織發(fā)布的《中國(guó)老齡化與健康國(guó)家評(píng)估報(bào)告》,到2040年,中國(guó)60歲及以上老年人在全人口中的構(gòu)成比預(yù)計(jì)將增加一倍以上,將從 2010 年的12.4%(1.68億)增長(zhǎng)到2040年的 28%(4.02億)。而相比之下,法國(guó)、瑞典和美國(guó)60歲以上人口的比例從7%翻番至14%分別用了115年、85年和69年。


1950年至2050年中國(guó)人口特征變化

來(lái)源:《中國(guó)老齡化與健康國(guó)家評(píng)估報(bào)告》

——環(huán)境“紅利”

這里所要將的環(huán)境包括市場(chǎng)環(huán)境和政治環(huán)境。首先,近年來(lái),我國(guó)從中央到地方均表現(xiàn)出了對(duì)創(chuàng)新醫(yī)療器械的支持力度。舉個(gè)例子,從2008年開(kāi)始,我國(guó)進(jìn)行提出“千人計(jì)劃”,到了2018年最新的“千人計(jì)劃”名單中,從事醫(yī)藥生物行業(yè)的創(chuàng)業(yè)人才項(xiàng)目有13人,在該項(xiàng)目(共41人)中占比最高。


第十四批“千人計(jì)劃”人才的行業(yè)分布

來(lái)源:千人計(jì)劃網(wǎng)、天風(fēng)證券研究所

外在因素中,2018年下半年發(fā)生的中美貿(mào)易摩擦也從另一個(gè)角度促使國(guó)家積極支持自主創(chuàng)新研發(fā)。


——國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)行時(shí)

正如上文所講到的,在國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械領(lǐng)域,國(guó)產(chǎn)企業(yè)市占率很低,大部分市場(chǎng)被以美國(guó)、歐洲、日本為主的外資企業(yè)占有。根據(jù)天風(fēng)證券研究所的數(shù)據(jù)(2016年),中國(guó)品牌占全球醫(yī)療器械市場(chǎng)的比重為14%,而美國(guó)和歐洲分別占比40%和30%。


2016年醫(yī)療器械全球市場(chǎng)份額占比

數(shù)據(jù)來(lái)源:邁瑞醫(yī)療招股說(shuō)明書,天風(fēng)證券研究所

但是,目前這一狀況已經(jīng)有了改觀,有研究分析,以醫(yī)用彩超為例,早期三大進(jìn)口品牌(GE、飛利浦、西門子)在國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械市場(chǎng)中的比重高達(dá)95%,但是隨著近十年來(lái)國(guó)產(chǎn)品牌的技術(shù)和產(chǎn)品發(fā)展,國(guó)產(chǎn)占比也跟著逐漸提升。目前這一市場(chǎng)的進(jìn)口占比已經(jīng)下滑到75%。


醫(yī)療器械國(guó)產(chǎn)替代的子行業(yè)(彩超)

來(lái)源:天風(fēng)證券研究所

以史為鑒,這里的“史”是指國(guó)外醫(yī)療器械發(fā)展的歷史。從中我們不難發(fā)現(xiàn),美國(guó)、歐洲和日本都發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū),正是歷經(jīng)了本土需求的急劇擴(kuò)大,本土品牌相應(yīng)的經(jīng)歷了飛躍式的發(fā)展,一些本土品牌也逐漸從國(guó)內(nèi)走向全球市場(chǎng)。中國(guó)現(xiàn)在正是出于這樣一個(gè)時(shí)期,如何愉快的度過(guò)這個(gè)“黃金周期”,還需從業(yè)者深耕行業(yè),持續(xù)創(chuàng)新。

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