3月初，彭博亞洲首席經(jīng)濟學家舒暢、中國高級經(jīng)濟學家曲天石、全球首席經(jīng)濟學家歐樂鷹撰文稱，新冠肺炎疫情可能使中國經(jīng)濟陷入萎縮，并在世界范圍內(nèi)引發(fā)沖擊波。其核心情境預測是：中國第一季度GDP同比增速將從2019年第四季度的6%放緩至1.2%，創(chuàng)下歷史新低。當季GDP環(huán)比預計將萎縮3.0%。

今年，受新冠疫情影響，低壓變頻器將呈現(xiàn)“先抑后揚”之勢，高壓變頻器則呈現(xiàn)“L”型走勢。高低壓變頻器市場雖然短期內(nèi)會持續(xù)低迷，但長期依然看好。

2020年開局，春節(jié)錯位，疫情導致食品、日用品等需求急劇增加，CPI指數(shù)上漲，2020年1月PPI環(huán)比能保持在0，很大程度上是受2019年12月原油、鐵礦石、化工品等漲價的滯后影響。

隨著1月下旬以來，疫情開始影響市場，主要商品價格出現(xiàn)較大下跌。其中，對PPI影響較大的原油已經(jīng)進入技術(shù)性熊市，而3月9日布倫特原油期貨大幅跳空低開，開盤跌25%，隨后跌超31%，報32.14美元/桶，一場“石油戰(zhàn)爭”箭在弦上，疫情對PPI增速負面影響逐漸顯現(xiàn)。而從用電量看，主要省市如河南、上海、湖北的用電量均呈現(xiàn)下滑。

據(jù)近段時間對工業(yè)自動化行業(yè)用戶調(diào)研顯示：2月10日后，企業(yè)多為在家辦公，2月17日后工廠陸陸續(xù)續(xù)復工，3月份中大型企業(yè)、集團企業(yè)基本全面復工。

然而，相對復工率，工廠復產(chǎn)率并不如預期那么高。以西部地區(qū)為例，極少數(shù)企業(yè)春節(jié)未停產(chǎn)，而大部分工廠目前還未恢復正常生產(chǎn)。

“從整體看，受疫情影響出現(xiàn)復工難、延期復工的現(xiàn)象，制造業(yè)企業(yè)用工困難，成本上升，訂單減少，進而影響生產(chǎn)效益?！睆堷P濟說，疫情對制造業(yè)的影響主要是從下游逐漸向上游傳遞。

比如，疫情造成國內(nèi)服裝需求減少，傳遞給紡織業(yè)，再傳遞給紡織機械等。疫情還會顯著影響出口貿(mào)易，從而進一步加劇許多下游企業(yè)的困難，并逐漸向中上游企業(yè)傳遞。

在調(diào)研中，一些OEM行業(yè)用戶表示，目前工廠生產(chǎn)的多為2019年訂單。某自動化供應(yīng)商直言：“沒復工，老板愁；復工，老板更愁，手上訂單沒有那么多，因為下游消費需求還未釋放。一些客戶像食品生產(chǎn)廠家也不更新產(chǎn)線，多處于觀望狀態(tài)?！?/p>

從細分行業(yè)看，除制藥機械受疫情刺激呈現(xiàn)增長外，其他行業(yè)，如與民生、基建相關(guān)的電梯、建筑機械和起重機械行業(yè)短期內(nèi)需求會有所萎縮；紡織機械因為復工難、出口難的影響持續(xù)低迷；橡膠塑料行業(yè)會延續(xù)2019年低迷走勢；電子制造設(shè)備行業(yè)雖然2020年受5G等因素影響會有所好轉(zhuǎn)，但短期內(nèi)受終端消費低迷的影響，表現(xiàn)比較低迷；物流行業(yè)在疫情之下不斷創(chuàng)新，但受下游行業(yè)需求影響，有小幅波動。

從長期看，在國家經(jīng)濟維穩(wěn)的整體基調(diào)下，國家會出臺相關(guān)的投資政策、財政補貼政策等，來對沖疫情期間經(jīng)濟下行的損失。

“相對OEM行業(yè)，疫情對項目型行業(yè)的影響略小?！睆堷P濟說，復工延期只是令項目暫時擱淺，而隨著后期國家投資力度加大，項目需求會逐步釋放。

目前，中央企業(yè)生產(chǎn)型子企業(yè)復工復產(chǎn)率超過80%。一些重要的基礎(chǔ)保障行業(yè)復工率更高，石油石化企業(yè)復工率達到96.8%；電網(wǎng)、發(fā)電企業(yè)復工率達到83%；主流鋼鐵集團企業(yè)的子企業(yè)全面開工。

各細分行業(yè)受疫情影響程度各有不同——

• 鋼鐵：鋼鐵企業(yè)的高爐開工率低，截至2月21日，全國高爐開工率61.9%，唐山地區(qū)高爐開工率60.1%。另一方面，物流運輸受限，廠內(nèi)庫存壓力不斷增大，倒逼鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)停產(chǎn)，鋼鐵價格下滑，盈利收縮。但從長期看，隨著下游復工的有序推進，有望帶動鋼材消費的抬升。同時，穩(wěn)增長政策不斷加碼，積極的財政政策，基建投資有望抬升，也會帶動鋼鐵行業(yè)的發(fā)展。

• 石油石化：延期復工以及春節(jié)假期的延長，導致油價下跌。在庫存激增壓力之下，國內(nèi)成品油價格下降，持續(xù)壓縮煉化行業(yè)的整體利潤，尤其是在行業(yè)中處于弱勢地位的地方煉廠承受更大壓力，從而進行產(chǎn)線升級或產(chǎn)能擴張的意愿不強。

• 化工：物流受限，庫存壓力下化工行業(yè)開工持續(xù)回落，下游中小企業(yè)面臨租金、貸款利息等固定費用支出帶來的現(xiàn)金流壓力，而訂單交付延誤和防護成本提高，帶給中小企業(yè)更高的資金鏈斷裂風險，或?qū)⑦M一步?jīng)_擊中上游的化工行業(yè)。

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  煤礦：截至2月10日，全國煤礦復產(chǎn)率為57.8%。截至2月17日，煤礦產(chǎn)能復產(chǎn)率70.2%。短期內(nèi)新冠疫情會使煤礦行業(yè)有所低迷，但從長期看，煤礦行業(yè)依然持續(xù)回暖。受訪的某西部礦業(yè)集團人員表示，一季度已有客戶提出供貨需求，但受人員限行影響，暫時無法簽訂合同。

• 水泥：疫情爆發(fā)在建設(shè)淡季，對水泥短期需求沖擊較小，預計后期基建穩(wěn)增長有望加力，全年水泥需求仍保持穩(wěn)定增長。

中歐國際工商學院教授許小年表示，疫情是短期沖擊，疫情本身不會改變經(jīng)濟的長期趨勢，短期下行的幅度越大，未來的反彈力度也越大。

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