邁向2025，光伏產(chǎn)業(yè)的眾多玩家也正在見(jiàn)證業(yè)內(nèi)的新生與消亡。在洗牌期內(nèi)，順利“過(guò)冬”是每家參與者正在求索的生存之路，斷臂求生，逆勢(shì)擴(kuò)張，技術(shù)改造，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，每一家企業(yè)都在修煉自己的心經(jīng)。而近期，跨界進(jìn)入光伏的明星玩家美的旗下的合康新能做出了重要的轉(zhuǎn)讓決策，是業(yè)內(nèi)今年具備代表性的“斷臂求生”案例。

合康轉(zhuǎn)型，先斬低壓變頻器

合康新能作為美的集團(tuán)旗下的重要子公司，也是美的集團(tuán)光伏業(yè)務(wù)的重要載體，近年來(lái)在新能源領(lǐng)域的戰(zhàn)略調(diào)整引發(fā)了業(yè)界廣泛關(guān)注。近日，合康新能召開(kāi)董事會(huì)，審議通過(guò)了《關(guān)于轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)的議案》，同意將其持有的主要承載低壓設(shè)備業(yè)務(wù)的控股子公司——長(zhǎng)沙市日業(yè)電氣有限公司的90%股權(quán)，以合計(jì)人民幣5742萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給上海上豐集團(tuán)有限公司。

對(duì)于轉(zhuǎn)讓原因，合康新能表示，這一決定是鑒于行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r以及長(zhǎng)沙日業(yè)目前的業(yè)績(jī)情況，若長(zhǎng)沙日業(yè)未來(lái)持續(xù)經(jīng)營(yíng)不善，可能進(jìn)一步導(dǎo)致公司經(jīng)濟(jì)損失。本次交易有利于進(jìn)一步優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，盤活存量資產(chǎn)，有效回籠資金，提高資金使用效率，集中資源大力發(fā)展優(yōu)勢(shì)主業(yè)，提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，保障公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和股東利益。

換句話說(shuō)，通過(guò)這一戰(zhàn)略調(diào)整，合康新能旨在專注于光伏、儲(chǔ)能和高壓變頻器等更具增長(zhǎng)潛力的核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，優(yōu)化資源配置，尋求未來(lái)增長(zhǎng)的動(dòng)力。

九個(gè)月前更換標(biāo)識(shí)的“向上突破”變成了“向外出售”。割舍了工業(yè)自動(dòng)化業(yè)務(wù)中低壓變頻器的部分。而這也不是這家企業(yè)第一次做戰(zhàn)略調(diào)整。2020年4月，美的集團(tuán)實(shí)控人何享健收購(gòu)合康新能控股權(quán)的一年內(nèi)，先后剝離了旗下合康動(dòng)力、合康智能等多家公司，又將主要從事伺服系統(tǒng)業(yè)務(wù)的東菱技術(shù)也轉(zhuǎn)讓給美的集團(tuán)。在合康新能凈利潤(rùn)虧損達(dá)2.2億元的2023年，這家公司就曾表示過(guò)將做戰(zhàn)略調(diào)整，聚焦核心業(yè)務(wù)，對(duì)非主營(yíng)業(yè)務(wù)逐步進(jìn)行關(guān)停并轉(zhuǎn)，加強(qiáng)高低壓變頻器自研自產(chǎn)業(yè)務(wù)、戶用儲(chǔ)能自研自產(chǎn)業(yè)務(wù)、分布式光伏EPC三大主營(yíng)業(yè)務(wù)的能力構(gòu)建與市場(chǎng)拓展。而如今，第一個(gè)脫團(tuán)的便是低壓變頻器業(yè)務(wù)。

2023年的虧損主要是由于上半年戶儲(chǔ)海外主要市場(chǎng)需求端發(fā)生較大變化，行業(yè)渠道庫(kù)存高企，國(guó)內(nèi)廠家加大終端去庫(kù)存力度，推廣促銷投入及降價(jià)力度加大。合康新能表示，由于公司前期采購(gòu)其他廠家戶儲(chǔ)產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)外銷售，其備貨周期長(zhǎng)，庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)較大。而在該年第四季度，合康新能對(duì)以往采購(gòu)的戶儲(chǔ)庫(kù)存進(jìn)行折價(jià)清理出售，影響了當(dāng)期利潤(rùn)。

2024年是合康新能打翻身仗的一年。合康新能2024年前三季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，該公司前三季度營(yíng)業(yè)收入為31.12 億元，同比增長(zhǎng) 213.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到1,081.17 萬(wàn)元，較上年同期由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增長(zhǎng) 130.62%。報(bào)告期內(nèi)，合康新能高壓變頻器業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4.33億元，同比增長(zhǎng)4.63%，毛利率較上年同期提升11.8個(gè)百分點(diǎn)。而低壓變頻器業(yè)務(wù)的主要承載者長(zhǎng)沙日業(yè)在2023年凈利潤(rùn)為-4481萬(wàn)元，而2024年前10月凈利潤(rùn)依舊低迷，達(dá)到-1065萬(wàn)元。低壓變頻器市場(chǎng)的疲軟無(wú)疑促使合康新能作出這一轉(zhuǎn)型決策。

合康新能作為美的集團(tuán)旗下從事新能源與工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域的科技企業(yè)，覆蓋業(yè)務(wù)十分廣泛，主要包括戶用儲(chǔ)能及光伏逆變器研產(chǎn)業(yè)務(wù)、光伏EPC業(yè)務(wù)、高壓變頻器研產(chǎn)業(yè)務(wù)。合康新能的變頻器業(yè)務(wù)較為知名，“合康”牌高壓變頻器是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)老牌，具有相對(duì)廣泛的市場(chǎng)基礎(chǔ)與口碑，處于國(guó)內(nèi)高壓變頻器行業(yè)的第一梯隊(duì)。相比而言，合康新能的低壓變頻器面臨的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手眾多，想要維持穩(wěn)定已經(jīng)不易。

但在低壓變頻器這一領(lǐng)域，隨著工業(yè)自動(dòng)化進(jìn)程的持續(xù)加速和節(jié)能減排政策的不斷深化，低壓變頻器市場(chǎng)正迎來(lái)全新的競(jìng)爭(zhēng)格局。供應(yīng)鏈缺貨、零部件漲價(jià)、資金鏈緊張以及庫(kù)存較高等多重壓力加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度。根據(jù)工控網(wǎng)市場(chǎng)研究數(shù)據(jù)顯示，2023年中國(guó)通用低壓變頻器市場(chǎng)規(guī)模為253億，同比微降0.8%，通用中高壓變頻器市場(chǎng)規(guī)模為64億，同比增長(zhǎng)1.6%。

割肉求生與刮骨療毒并存

混沌局面也有野心家

實(shí)際上，今年光伏產(chǎn)業(yè)中的“割肉”離場(chǎng)現(xiàn)象并不罕見(jiàn)，麥迪科技、華東重機(jī)等多家企業(yè)以停止收購(gòu)、出售股權(quán)、注銷項(xiàng)目公司等方式陸續(xù)叫停對(duì)光伏領(lǐng)域的布局。在過(guò)去幾年里，光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了快速發(fā)展，但隨之而來(lái)的是市場(chǎng)的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)和低利潤(rùn)的困境。許多企業(yè)開(kāi)始意識(shí)到，單純依靠低毛利的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)已難以維持持續(xù)的增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)而選擇退出競(jìng)爭(zhēng)過(guò)于激烈的細(xì)分領(lǐng)域。

光伏產(chǎn)業(yè)中的許多傳統(tǒng)設(shè)備制造商和變頻器生產(chǎn)商也在經(jīng)歷類似的戰(zhàn)略調(diào)整。隨著技術(shù)的快速迭代和市場(chǎng)需求的變化，原有的市場(chǎng)份額逐漸變得難以維持，企業(yè)面臨著更為復(fù)雜的技術(shù)和資本挑戰(zhàn)。因此，越來(lái)越多的企業(yè)選擇縮減低毛利業(yè)務(wù)的投入，甚至完全退出這些領(lǐng)域，將資源集中到更具前景的業(yè)務(wù)上。

“跨界光伏”的號(hào)角才吹響幾年便收?qǐng)觥６渲幸灿锌缃缰械睦贤婕疫x擇了逆勢(shì)擴(kuò)張。2023年，上機(jī)數(shù)控發(fā)布公告稱，根據(jù)公司目前業(yè)務(wù)及戰(zhàn)略規(guī)劃，公司已從設(shè)備制造企業(yè)逐步邁向光伏產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè)，更名為弘元綠色能源股份有限公司。這家曾經(jīng)主營(yíng)精密機(jī)床制造的公司將這項(xiàng)主業(yè)稀釋到更名的程度。從2004年進(jìn)軍光伏行業(yè)以來(lái)，在2021年就將新能源材料行業(yè)收入占比提升超過(guò)98%，也有業(yè)界“小隆基”之稱。

但在光伏行業(yè)供需失衡加劇的今年，弘元綠能也遭受了重創(chuàng)。2024年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)11.57億元，同比降低213.77%；扣非凈利潤(rùn)虧損7億元到10億元。第三季度持續(xù)虧損，營(yíng)業(yè)收入同比降低了44.92%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比降低256.96%。而對(duì)于虧損的原因，該公司表示主要是由于光伏行業(yè)進(jìn)入了結(jié)構(gòu)性調(diào)整階段，主產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格承壓，收入減少。

弘元綠能2024年第三季度報(bào)告

而面對(duì)這樣的產(chǎn)業(yè)鏈承壓的普遍情況，弘元綠能一面擴(kuò)張產(chǎn)能，一面深陷行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)的漩渦。產(chǎn)能方面，這家公司近兩年為了產(chǎn)業(yè)鏈一體化的布局規(guī)劃投資約470億元。在價(jià)格方面，弘元綠能也是業(yè)內(nèi)轟轟烈烈價(jià)格戰(zhàn)中的參與者之一。

在“史上最大組件框采”中——中國(guó)電建本月公布的2025年度光伏組件框架采購(gòu)開(kāi)標(biāo)公告，顯示組件招標(biāo)規(guī)模高達(dá)51GW。而參與投標(biāo)企業(yè)的報(bào)價(jià)也引起了業(yè)界熱議，弘元綠能也赫然在列：

對(duì)此，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)表示，以協(xié)會(huì)11月公布的成本參考價(jià)0.69元/瓦為紅線，行業(yè)龍頭和骨干企業(yè)全部都在上端，這體現(xiàn)出在光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格低迷的情形下，龍頭和骨干企業(yè)仍能保持報(bào)價(jià)的客觀與理性，不愿再打內(nèi)卷式的“價(jià)格戰(zhàn)”。

低于參考價(jià)的產(chǎn)品不免讓業(yè)界對(duì)這些公司的產(chǎn)品質(zhì)量抱有擔(dān)憂。光伏組件是質(zhì)保期長(zhǎng)達(dá)10年，線性質(zhì)保高達(dá)25-30年的產(chǎn)品，而低價(jià)產(chǎn)品的質(zhì)量和質(zhì)保能否達(dá)標(biāo)，也是業(yè)界討論的話題。對(duì)于無(wú)底線價(jià)格戰(zhàn)的抵觸，將會(huì)延續(xù)至明年。

結(jié)語(yǔ)

在行業(yè)洗牌、競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，合康新能的轉(zhuǎn)型決策不僅是對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)挑戰(zhàn)的應(yīng)對(duì)，也是對(duì)未來(lái)發(fā)展方向的精準(zhǔn)調(diào)整。面對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的劇烈波動(dòng)和低壓變頻器市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，合康新能的戰(zhàn)略抉擇為我們提供了一個(gè)清晰的信號(hào)：在行業(yè)洗牌期，企業(yè)必須靈活應(yīng)變，優(yōu)化資源配置，才能在變革中尋找到新的增長(zhǎng)機(jī)遇。